这几天金价下跌的原因是什么？

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先来回顾一下黄金的定价逻辑，不同于一般的商品，供求关系对黄金的影响相对较小。黄金是具有金属属性的贵金属，自古以来都是压箱底的宝贝。因为他可以保值，被视为对抗通货膨胀的东西。那么黄金为什么也下跌呢

一、油价下跌，包括产生的连锁反应，带来的通缩预期。上面说的，通胀有利于黄金，因为它毕竟是实物资产。通缩利空，实物资产会越来越不值钱，反而现金越来越值钱。如果沙特破罐子破摔增产原油，对黄金的伤害还是比较大的。

二、全球受疫情和石油价格下调的影响，还会引起金融市场的动荡，最终传到到实体经济

三、美债长端的收益率已经下到了零附近，导致很多配置资金的风险偏好出现很大的变化。很多美国的保险机构、他的养老金和长期配置的资金可能都会配置这些债券，当他的长期保值债券的收益降到零以下，这时候就会考虑重新配置。很简单，当无风险的资产，无风险的收益率突然变成了无收益率甚至有风险的资产，都会重新做资产配置规划。

三、流动性冲击。随着疫情在全球的发酵，金融市场大幅度波动，就要警惕黄金的流动性风险。因为这个时候金融机构，被迫要应对赎回，被迫要降低杠杆，被迫要补充保证金，他就会被迫变卖一切可变卖的资产。

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如果按照一般的理解来说，在经济危机发生的时候，特别是美股暴跌的情况下，黄金应该逆势大涨才对，但是现在面对的是全球性的金融紧张，全球的资产价格都遭受抛售而下跌，因此黄金也不例外。

如果我们回顾一下2008年的走势，可以看到黄金在出现2011年高点的前夕，也曾出现过抛售和长时间的低谷，这是因为黄金的价格与市场上的流动性正相关，债务危机导致现金流被吸取之后，黄金的价格从而出现了下跌。这是因为黄金是优质的质押品，当金融机构缺乏现金时，会抛售手中的黄金来换取现金流。

不过现在的经济情况不认为会发生2008年那样严重的金融危机和债务危机，所以现金流短缺的情况不会延续太久，但即便是这样，在前两次美股熔断当中，黄金也由于金融机构缺乏现金而出现了抛售，这导致了黄金连续的大跌。在美联储宣布增加回购，已经开始商业票据购买之后，黄金的情况有所缓解，近两次美股熔断都没有再次出现黄金价格的大跌，这证明黄金市场持续下跌的势头已经停止了。

不过即便如此，恐慌情绪依然笼罩着黄金市场，在近两次美股熔断之前，市场普遍预期熔断仍然会进行抛售，所以将黄金价格再次压低，但最终市场担心的情况并未出现。恐慌情绪正在缓解，但是仍未完全进入安全区间，因此黄金的动荡可能尚未结束，虽然短期内面临上涨的态势并未改变，但是不建议重仓抄底。

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最近世界资本市场真的不太平啊，股市在跌，石油在跌，黄金在跌，大宗商品也在跌，问题来了，黄金不是避险品种吗，股市、石油、大宗商品下跌说明世界经济风险程度提高，黄金应该上涨才对，为什么反而爆跌了？原因是流动性不足造成的。

美股和黄金形成同步下跌的时间点很关键

如上图所示，美股是二月份开始下跌的，黄金三月份才开始下跌的，之前还有过一波上涨，黄金是在美股3月9号技术面破位这一天开始才开始下跌的，之后美股和黄金形成了同步的大跌。简言之，3月9号之前，美股虽然也跌的不少，但因为没出现系统性风险，就是说市场中的人们还不相信美国会大跌，以为这只是普通的调整，所以，没有形成大面积抛售，这时黄金避险作用发力，黄金还在创新高。

但是，3月9号这一天，美股技术上形成破位，宣告美股这次是真的要下跌了，市场形成了恐慌，加速了美股的大跌。美国大跌的后果，让很多机构开始囤积现金：

• 第一类是如巴菲特一样，手里囤积了1300多万美元的资金在等着抄底的，这部分资金那里来，自然是抛售资产来的，在美股下跌告一段落前，是不会出手的

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  黄金的价格和哪些方面有关系呢？

  过去几十年的数据显示，黄金和美元是呈现一个完全相反的走势的，很好理解，美元和黄金都是投资资产，当美元利率高的时候，黄金投资会转移像美元，这就会导致美元的价格（利率）上涨，而黄金的价格下跌；而如果美元利率走低，这个时候投资美元已经不合算了，会有大量的美元转移向黄金，这个时候黄金价格上涨，而美元的价格（利率）下跌。

  总的来说，有避险需求的资金增多，黄金价格就上涨。

  再来看看最近在投资市场发生了什么？

  当然了，震惊世界的美股熔断（与其说是美股熔断，不如说是全球股市熔断），而且一断一断又一断，这对于美元市场造成了很大的冲击，这个时候，大量的美元撤出，如果按照美元和黄金走势相反的话，那么现在黄金应该是上涨才对，为什么反而下跌了呢？那就一定是有另外的避险资产代替了黄金，是什么呢？按理说，这个资产应该是体量非常大，大到能代替黄金，这基本就是超级大国的市场了，我国的上证指数也在下跌，而有另外一种，那就是中国的国债了，信用好，体量大，满足避险的需求。

  什么带来了全球股市的震荡

  现在全世界都在发生什么事情，当然是全球抗疫了，全球范围内都出现了疫情，尤其是几个大国，情况都不容乐观，股市体现的是经济的基本面，而疫情不仅仅直接让经济停滞，并且在耗费大量的资源在抵抗病毒。

  这个传导逻辑是这样的

  首先，疫情爆发，影响了经济基本面，很快就提现到股市，全球股市爆发震荡，大量的资本寻求避险，这个时候中国国债吸纳了这些避险资本，而由于全球股市震荡，资产价格下跌，在大环境的影响下，黄金的价格也在下降。按理说资本寻求避险会找黄金，而这一次有了更好的替代品，黄金的避险作用并没有发挥出来，所以，在全球经济危机，资产价格下跌的大环境下，黄金的价格也在下跌。

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  最近几天罕见的各类资产价格都在下跌，石油暴跌、美股暴跌、美债也跌、黄金跟跌，都是什么原因造成的？

  第一，石油是因为沙特要打石油价格战，沙特是世界主要的产油国之一，沙特主动降价增产，所以石油暴跌。

  第二，在全球疫情+石油暴跌的双重压力下，美股受挫。然后美联储紧急放出多种救市大招，引起市场极度恐慌，造成美股持续熔断暴跌。

  第三，美股暴跌，机构把资产转移到美债，购买美债的人多了，市场热了，美债利率就要下跌，这是供需平衡问题。

  第四，黄金跟跌，黄金跟美债利率是有一定关联的，美债利率跌会导致黄金跌，但这个不是主要因素。主要原因是大型机构抛售黄金换回现金，把流动性注入资本市场补仓。所以能看到在上诉这些资产价格暴跌的同时，只有美元指数是走高的，说明美元在回流，这也就印证了抛售黄金换回现金的事实。

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  最近黄金白银都在暴跌，按照以往经验，如果股市暴跌，那么黄金白银就会暴涨，可是这次却没按常规出牌了，具体是什么原因呢？主要还是因为新冠状肺炎疫情，这次大家都未来都感到很恐慌，感知到任何投资都具有巨大风险，都想现金为王，于是大家都抛售金融资产，导致黄金也跟着暴跌。

  那么黄金是不是就没有避险的作用了呢？是不是就不值得投资了呢？这个肯定不是，黄金始终有其避险的功能，这次恐慌过后，大家回归理性，到时买黄金避险的人肯定会很多，不光个人，各个国家也会买进。所以短期黄金暴跌，刚好可以给低收的机会。

  等战胜疫情，全球就会进入到另一种动荡，那种动荡黄金的避险需求到时就会被激发出来。所以我们这个时候不比恐慌，完全可以在大幅回调的时候买进，长线持有。

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  18日，美国股市再次触发熔断，这已经是月内的第四次。与此同时，国际原油价格继续暴跌，在股票等高风险资产下跌时，投资者也开始抛售黄金等避险资产，甚至连长期政府债券这类通常被视为最安全的资产都开始抛售。

  正因为投资者大规模抛售黄金，因此导致国际金价18日大幅下跌。根据纽约商品交易所的数据显示，黄金期货市场交投最活跃的4月黄金期价18日比前一交易日下跌47.9美元，收于每盎司1477.9美元，跌幅为3.14%。

  现在新冠肺炎病毒疫情正在全球多点爆发并持续蔓延，据最新消息称，德国已步意大利和西班牙的后尘，成为欧盟第三个确诊病例数超过10000以上的大国，而法国和美国也都双双跨过9000例，如果不出意外的话，明天各位看到的数字一定是全世界又多出两个确诊病例数超过10000以上的大国。

  显然，这种情况下，投资者的恐慌情绪也随着疫情的影响而不断提升，目前金融市场上已经有像菲律宾这种直接关闭的，也有像法国、英国、韩国等禁止做空的。另外，受美联储降息及7000亿美元量化宽松计划的刺激影响，美元指数上涨过快，因而也导致黄金等资产下行压力加大。总之，只要疫情持续影响全球经济不能有效抑制，那国际油价暴跌和黄金价格下降趋势还会继续的。

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  您好，很高兴你的问题，[握手]最主要是受疫情的影响[玫瑰][玫瑰]

  [左上]通货膨胀：黄金本身是作为通货膨胀风险的工具，而不管是什么样的资产价格，反映的都是市场以及一定发生的事情，都已经都已经price in，即已经反映在价格内。已有的通胀对金价没有影响，更重要的是要对未来的预期，这是影响金价的最关键因素。

  [左上]名义利率：也是投资任何风险资产的最低机会成本，假设我买黄金的收益是A，同样的钱我拿去买其他产品，假设收益是b，就是买黄金的机会成本，而最低底线的机会成本就是无风险收益率，存银行。通常情况下，名义利率约等于美国十年期债券收益率。

  [左上]短期来看，事件冲击黄金避险作用突出，大家疯狂抢购，这是利好黄金的

  长期来看，只要通胀预期不变，或者加强，降息导致名义利率的一再降低，这是利好黄金的，如果演变成金融危机的话，金价也会上涨。

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  这次我们清晰的看到：

  （1）大危机下，黄金没人抢；

  （2）大危机下，美金众人抢；

  （3）黄金的避险功能，终于废了。

  在大危机下，人最需要的：

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  流动性严重不足，大家都在花钱，没地方挣钱啊！